回望過去的一年里面，對(duì)硅業(yè)人來說無疑是讓很記憶猶新的一個(gè)過渡期，大家都知道從17年開始DMC有機(jī)硅膠產(chǎn)品價(jià)在猛然抬價(jià)， 甚至導(dǎo)致有價(jià)無貨現(xiàn)象，導(dǎo)致下游硅膠廠家出現(xiàn)嚴(yán)重影響，虧損倒閉說來就來，一直至到近幾個(gè)月才出現(xiàn)平直甚至下滑，而在這個(gè) 瘋狂的時(shí)期里上游硅膠制品廠家到底有哪些企業(yè)賺了哪些又折了，你想知道嗎？

　　總體狀況

　　先通過營(yíng)收、利潤(rùn)、利潤(rùn)率三張總表，看一下從2017年第一季度到2018年第二季度的一年半內(nèi)，國(guó)內(nèi)有機(jī)硅企業(yè)的整體狀況：

　傳化、三友、魯西、興發(fā)、東岳位列前五位

　　魯西、三友、東岳、合盛、新安獲利最多

　　合盛以23.2%的利潤(rùn)率遙遙領(lǐng)先！由于有機(jī)硅價(jià)格的上漲，東岳、魯西、三孚、三友、新安等上游企業(yè)均實(shí)現(xiàn)了10%以上的利潤(rùn)率。

　　下面我們一一來看各家企業(yè)在2017年第一季度到2018年第二季度一年半內(nèi)的業(yè)績(jī)狀況：

　　銷售額第一、利潤(rùn)率倒數(shù)——傳化智聯(lián)

　　過去一年半，傳化智聯(lián)以303億元的總收入在本文統(tǒng)計(jì)的16家有機(jī)硅企業(yè)中位居第一。在整個(gè)2017年，傳化智聯(lián)銷售額實(shí)現(xiàn)四個(gè)季 度的連續(xù)增長(zhǎng)，2017年第四季度更是達(dá)到了72.2億元。

　　但是傳化的利潤(rùn)額并不高，過去六季度共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7.4億元，利潤(rùn)率僅為2.6%，在本文統(tǒng)計(jì)的16家有機(jī)硅上市企業(yè)中倒數(shù)第四。

　　賺錢最多——魯西化工

　　在銷售額方面，雖然魯西化工不及傳化和三友，但過去六季度在凈利潤(rùn)方面，魯西化工卻以36.7億元拔得頭籌。而這其中重要因素 之一便為單體價(jià)格的上漲。

　　得益于有機(jī)硅產(chǎn)品價(jià)格的上升，魯西化工在2017年實(shí)現(xiàn)了連續(xù)四個(gè)季度的利潤(rùn)大增，利潤(rùn)率更是從第一季度的6.5%一路飆升到第四 季度的18.7%。全年總利潤(rùn)達(dá)19.5億元，與2016年相比同比大增超過600%，無疑是國(guó)內(nèi)有機(jī)硅行業(yè)的最大贏家。

　　雖然在2018年有機(jī)硅價(jià)格小幅度回落，魯西利潤(rùn)率仍維持在15%以上，上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)17.2億元，接近去年全年。

　　利潤(rùn)率最高——合盛硅業(yè)

　　2017年第一季度到2018年第二季度，合盛硅業(yè)平均利潤(rùn)率達(dá)到了驚人的23.2%，在本文統(tǒng)計(jì)的16家有機(jī)硅上市企業(yè)中位列第一，領(lǐng) 先第二位的東岳集團(tuán)6個(gè)百分點(diǎn)。也是得益于有機(jī)硅產(chǎn)品價(jià)格上漲，從2017年第二季度開始，合盛單季凈利潤(rùn)便開始大幅增長(zhǎng)。雖 然一年半時(shí)間的總銷售額不過124.2億元，連三友化工的一半都不到，凈利潤(rùn)卻高達(dá)29.6億元，與三友相差無幾。

　　銷售額、凈利潤(rùn)雙料老二——三友化工

　　在銷售額方面，三友化工以和傳化智聯(lián)僅1.2億元的差距，位列第二。過去六個(gè)季度，三友化工銷售額較為穩(wěn)定，基本維持在50億 元的季度銷售額。

　　同時(shí)，三友也是凈利潤(rùn)第二的企業(yè)，六季度總利潤(rùn)達(dá)30.7億元，2018年第二季度更是實(shí)現(xiàn)了7.4億元的凈利潤(rùn)，環(huán)比增長(zhǎng)51.9%。

　　“三連增”、“三連超”——東岳集團(tuán)

　  要說有機(jī)硅紅利階段的大贏家，自然少不了東岳集團(tuán)。2017年第一季度到2018年第二季度，東岳營(yíng)收并不算很多，與三 友尚有百億差距，但是東岳的利潤(rùn)與三友則不相上下，過去一年半凈利潤(rùn)達(dá)到30.5億元，六季度平均利潤(rùn)率更是達(dá)到了17.2%，僅 次于合盛。尤其是2018年上半年，在部分單體企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)略有下降的情況下，東岳實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和利潤(rùn)的更大幅度增加。

　 2017年凈利潤(rùn)同比大增160%的東岳，沒忘記付出血汗的功臣。大家還記得去年底東岳集團(tuán)的兌現(xiàn)獎(jiǎng)勵(lì)大會(huì)嗎？東岳一次 性拿出1.1億元來獎(jiǎng)勵(lì)為集團(tuán)作出重大貢獻(xiàn)的團(tuán)隊(duì)和個(gè)人，有機(jī)硅公司團(tuán)隊(duì)更是獲得了利潤(rùn)特別貢獻(xiàn)獎(jiǎng)50萬元。強(qiáng)?。?/span>

　　業(yè)績(jī)就像過山車——新安股份

　　利潤(rùn)率，有點(diǎn)低——興發(fā)集團(tuán)

　　興發(fā)與傳化有點(diǎn)像，都屬于高營(yíng)收、低利潤(rùn)。2017年第一季度到2018年第二季度的六個(gè)季度，興發(fā)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收251.5億元，但是利潤(rùn) 僅有5.1億元，以2%的利潤(rùn)率在本文統(tǒng)計(jì)的16家企業(yè)中倒數(shù)第二。2017年第三季度是凈利潤(rùn)最高的一個(gè)季度，1.33億元，不過利潤(rùn) 率也只有3.3%，與上文提到的企業(yè)相距甚遠(yuǎn)。

　　小而精——三孚硅業(yè)

　　與以上大佬，尤其是同城兄弟——唐山三友相比，唐山三孚顯得mini了許多。過去六個(gè)季度，三孚營(yíng)收非常平穩(wěn)，單季度營(yíng)收平均 在2.7億元左右。但是專注兩硅（三氯氫硅、四氯化硅）研發(fā)和生產(chǎn)的三孚，利潤(rùn)并不低，尤其在2017年下半年和2018年第一季度 ，凈利潤(rùn)較為可觀。在六季度平均利潤(rùn)率方面，唐山三孚也以13.1%的利潤(rùn)率高于唐山三友。

　　炭黑翹楚——黑貓?zhí)亢?/span>

　　黑貓?zhí)亢谥鳡I(yíng)業(yè)務(wù)之一是白炭黑，因此黑貓的業(yè)績(jī)狀況與有機(jī)硅行業(yè)息息相關(guān)。過去一年半，黑貓?zhí)亢诠矊?shí)現(xiàn)營(yíng)收108.5億元， 2017年第四季度最高，為22.3億元；2018年第二季度則是黑貓凈利潤(rùn)最高的一個(gè)季度，為1.7億元。

　　看了上游，再看下游。

　　由于下游企業(yè)多為單一企業(yè)，規(guī)模相對(duì)較小，而單體企業(yè)大多為綜合性化工企業(yè)，且本文統(tǒng)計(jì)的又是企業(yè)的整體數(shù)據(jù)，因此與上游企業(yè)相比，下游硅橡膠制品企業(yè)在營(yíng)收和利潤(rùn)方面的數(shù)據(jù)相對(duì)較小。

　　由于過去一年多有機(jī)硅原料價(jià)格的大幅上漲，下游企業(yè)生產(chǎn)成本驟增，部分企業(yè)不但不賺，而且出現(xiàn)虧損。

　　利潤(rùn)率墊底——德美化工

　　2017年第一季度到2018年第二季度，德美化工一年半銷售額33億元，雖然與上游單體企業(yè)差距較大，但是與其他下游企業(yè)相比，已 經(jīng)算很高了。不過，2017年后三個(gè)季度，德美營(yíng)收和利潤(rùn)出現(xiàn)三連跌，第四季度更是虧損1000萬元。德美六季度總利潤(rùn)只有6000萬 元，平均利潤(rùn)率在本文統(tǒng)計(jì)的企業(yè)中倒數(shù)第一。

　　當(dāng)然，由于有機(jī)硅業(yè)務(wù)僅僅是德美多個(gè)業(yè)務(wù)板塊之一，有機(jī)硅市場(chǎng)發(fā)展對(duì)德美業(yè)績(jī)有一定影響，但并不起決定作用。

　　業(yè)績(jī)受影響，利潤(rùn)仍可觀——天賜材料

　　如果只看統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，廣州天賜材料在過去一年半的業(yè)績(jī)可謂亮眼，六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.5億元，2018年第一季度凈利潤(rùn)4.12億元 ，利潤(rùn)率高達(dá)94.4%，不過這主要由于該季度會(huì)計(jì)核算方式的變更。去掉一個(gè)最高數(shù)，去掉一個(gè)最低數(shù)，天賜平均利潤(rùn)率大概在 15.2%，在本文統(tǒng)計(jì)的16家企業(yè)中排名第四，已經(jīng)相當(dāng)不錯(cuò)。

　　不過，通過天賜營(yíng)收及利潤(rùn)情況表，我們還是可以看出，天賜的業(yè)績(jī)也受到上游有機(jī)硅原材料價(jià)格上漲的影響，2017年第三和第四 季度利潤(rùn)均出現(xiàn)一定下滑，尤其第四季度，凈利潤(rùn)僅0.27億元。即使到了今年第二季度，利潤(rùn)和利潤(rùn)率相比去年同期，也低了很多 。

　　賣的越多，賺的越少——回天新材

　　和其他下游企業(yè)一樣，回天新材的業(yè)績(jī)受到了上游原材料價(jià)格上漲的巨大影響。回天產(chǎn)品生產(chǎn)涉及的直接材料眾多，占生產(chǎn)成本的 80%以上，其主要原材料107硅橡膠等受上游原料價(jià)格的影響，也出現(xiàn)價(jià)格驟增，導(dǎo)致回天利潤(rùn)被大大壓縮。從上表可以看出，整個(gè) 2017年，在營(yíng)收不斷小幅增加的情況下，回天利潤(rùn)和利潤(rùn)率幾乎呈現(xiàn)遞減狀態(tài)，也就是“賣的越多，賺的越少”。

　　不過，隨著價(jià)格上漲逐漸向下游傳遞，回天在挺過原料價(jià)格暴漲之后，也全面提高公司產(chǎn)品價(jià)格，并通過開辟新的國(guó)際大宗原料采 購渠道，降低原料成本。在2018年第一季度，回天營(yíng)收、利潤(rùn)和利潤(rùn)率均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。但是，隨著下游行業(yè)增長(zhǎng)放緩和市場(chǎng)需求 下降，回天在本年第二季度業(yè)績(jī)又出現(xiàn)一定下滑。

　　利潤(rùn)從1個(gè)億到600萬——宏達(dá)新材

　　宏達(dá)新材是“賣的越多，賺的越少”的另一個(gè)典型。2017年宏達(dá)銷售額實(shí)現(xiàn)四連增，利潤(rùn)卻出現(xiàn)四連降，從第一季度的1.05億元降 到第四季度的600萬，利潤(rùn)率也從5.1%降到0.2%。直到進(jìn)入2018年，才出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)。

　　穩(wěn)——美思德化學(xué)

　　整體來看，雖然美思德在利潤(rùn)率方面有所下降，但是過去六個(gè)季度，美思德在營(yíng)收和利潤(rùn)方面波動(dòng)不大，營(yíng)收基本在7000萬左右， 利潤(rùn)約在1000萬左右，平均利潤(rùn)率在15.6%，相當(dāng)可觀。

　　“利潤(rùn)下降在于研發(fā)投入增加”——晨化股份

　　晨化業(yè)績(jī)受有機(jī)硅原材料價(jià)格上漲的影響并不明顯，雖然從2017年第三季度到2018年第一季度利潤(rùn)和利潤(rùn)率出現(xiàn)下滑，但是幅度不 算太大，并且如晨化公告所言，凈利潤(rùn)下降的原因主要是：研發(fā)費(fèi)用比上年同期增加以及全資子公司試產(chǎn)后計(jì)提固定成本。過去六 季度，晨化實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11億元，利潤(rùn)1.1億元。

　　賺錢最少——硅寶科技

　　單看2017年?duì)I業(yè)數(shù)據(jù)，硅寶科技實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)四連增。但是與2016年相比，才會(huì)發(fā)現(xiàn)過去的一年半，硅寶科技面臨重大困難。2017 年，硅寶實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入7.3億元，與2016年相比，增長(zhǎng)11.6%；但是凈利潤(rùn)僅0.52億元，同比大降42.63%。2018年第一季度，硅寶 更是出現(xiàn)虧損。2017年第一季度至2018年第二季度，硅寶也是本文統(tǒng)計(jì)的16家企業(yè)中利潤(rùn)最少的。

　　結(jié) 語

　　綜合分析以上多家有機(jī)硅企業(yè)可以發(fā)現(xiàn)，在過去有機(jī)硅市場(chǎng)波濤洶涌的一年多的時(shí)間里，上游單體企業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅增長(zhǎng) ，下游企業(yè)則因?yàn)樵牧铣杀驹黾?、環(huán)保趨嚴(yán)、下游需求疲軟等原因，利潤(rùn)大降。不過隨著2018年價(jià)格變動(dòng)向下游傳導(dǎo)逐漸完成， 下游企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)。

　　當(dāng)下，有機(jī)硅市場(chǎng)旺季不旺，原料價(jià)格雖然仍處高位，但基本穩(wěn)定甚至小幅回落。預(yù)計(jì)未來一定時(shí)期，上下游將維持在一種平衡狀 態(tài)。

　　長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，有機(jī)硅行業(yè)新一輪擴(kuò)產(chǎn)正在如火如荼地進(jìn)行，上游集中度不斷提高，且上游企業(yè)在逐步向下游延伸和擴(kuò)張，資本的力量 異常強(qiáng)大。有朝一日，下游中小企業(yè)被吞并，幾家寡頭壟斷全行業(yè)，也并非不可能。